股票投資分析概述與問題解析

　　第一節(jié) 基礎(chǔ)性分析

　　一、投資環(huán)境分析

　　1、宏觀經(jīng)濟環(huán)境

　　（1）國際國內(nèi)政治經(jīng)濟環(huán)境的穩(wěn)定性

　�。�2）具體的宏觀經(jīng)濟指標

　　GDP的增長率；市場利率的走勢；銀根松緊；行業(yè)變化趨勢。

　　2、投資的市場環(huán)境

　�。�1）一國經(jīng)濟進入強勁的增長時期；

　�。�2）一國財富在短期內(nèi)驟然增長；

　�。�3）對股市監(jiān)管不健全，法規(guī)不健全；

　�。�4）投資行為不理性、盲從。

　　二、對公司一般狀況的分析

　　1、公司產(chǎn)品特質(zhì)

　�。�1）消費品還是中間物品（生產(chǎn)資料）；

　�。�2）生產(chǎn)的產(chǎn)品是生活必需品還是奢侈品；

　�。�3）內(nèi)銷為主，還是外銷為主；

　　（4）勞動密集型、資本密集型還是知識密集型。

　　2、公司的產(chǎn)銷結(jié)構(gòu)

　�。�1）大量生產(chǎn)方式還是個別生產(chǎn)方式；

　�。�2）生產(chǎn)的規(guī)模大�。�

　�。�3）技術(shù)水平高低；

　�。�4）市場競爭力。

　　生產(chǎn)規(guī)模大的公司受到籌資能力的影響；需要高新技術(shù)進行生產(chǎn)的公司，受到研發(fā)能力的影響；需要靠廣告推銷的產(chǎn)品，競爭力受到廣告宣傳能力和對流通環(huán)節(jié)控制能力的影響；

　　原材料占投入比重比較大的產(chǎn)品，其競爭力要以原材料的采購能力而定；大量生產(chǎn)產(chǎn)品，其競爭力由銷售網(wǎng)的健全程度決定；商標選擇性很強的產(chǎn)品，其競

　　爭力是由商標的影響力決定的。

　　3、公司的主體分析

　�。�1）公司主要負責人

　　應考察其學歷；工作經(jīng)驗；道德操守。

　�。�2）公司的組織結(jié)構(gòu)

　　原則：配合需要，適時應變；結(jié)構(gòu)簡化，控制幅度；分工合作，權(quán)責分明；信息流通；結(jié)構(gòu)平衡。

　�。�3）公司的治理結(jié)構(gòu)

　　董事負責，問責機制；信息披露透明；保護股東利益；保護利益相關(guān)人的利益。

　　三、對公司的財務分析

　　以財務報表為核心

　　功能：信用分析；經(jīng)營分析；投資分析。

　　1、基本的財務報表

　�。�1）資產(chǎn)負債表

　　資產(chǎn) = 負債 + 股東權(quán)益

　　（2）損益表

　�。�3）保留盈余表

　　2、比率分析

　　第一組：變現(xiàn)能力比率

　�。�1）流動比率 = 流動資產(chǎn) / 流動負債

　�。�2）酸性測試比率 = （流動資產(chǎn) – 存貨）/ 流動負債

　　（3）速動比率 = 速動資產(chǎn) / 流動負債

　　第二組：杠桿比率

　�。�1）負債比率 = 負債總額 / 股東權(quán)益

　　（2）固定比率 = 固定資產(chǎn)凈額 / 資本凈值

　�。�3）固定資產(chǎn)與長期負債比率 = 固定資產(chǎn)凈額 / 長期負債

　　第三組：經(jīng)營能力比率

　　（1）存貨周轉(zhuǎn)率 = 銷售額 / 期末存貨

　�。�2）平均收帳期間

　　每天的銷售 = 銷售額 / 360

　　平均收帳期間 = 應收帳款 / 每日銷售

　　（3）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 銷售額 / 固定資產(chǎn)

　�。�4）總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率 = 銷售額 / 總資產(chǎn)

　　第四組：獲利能力比率

　　（1）純利率 = 稅后凈利 / 銷售額

　�。�2）總資產(chǎn)報酬率 = 稅后凈利 / 總資產(chǎn)

　�。�3）資產(chǎn)報酬率 = 稅后凈利 /資本凈值

　　比率分析：分析財務報表；選擇恰當?shù)谋容^標準；（比較標準包括：絕對標準，歷史標準，行業(yè)標準。）財務報表的局限性。

　　四、投資報酬分析

　　1、獲利率 = 當期每股股息 / 每股市價

　　2、本益比 = 市盈率 = 目前每股市價 / 每股盈利

　　3、本利比 =目前每股市價 / 當期每股股息

　　第二節(jié) 技術(shù)性市場分析

　　一、概述

　　1、定義

　　根據(jù)商品價格過去的表現(xiàn)，在圖表上有條理的進行記錄，以此來推斷未來股價變動的趨勢。

　　2、對比

　　（1）目標

　　基礎(chǔ)性分析：選擇股票；

　　技術(shù)性市場分析:選時。

　�。�2）理論基礎(chǔ)

　　基礎(chǔ)性分析：基礎(chǔ)分析理論；

　　技術(shù)性市場分析：空中樓閣理論。

　�。�3）分析工具

　　基礎(chǔ)性分析：數(shù)據(jù)；

　　技術(shù)性市場分析：圖表。

　　3、態(tài)度

　　原教旨主義：絕對相信基礎(chǔ)性分析；

　　圖表主義者：只相信圖表。

　　二、技術(shù)性市場分析的優(yōu)點和缺點

　　1、優(yōu)點

　�。�1）簡潔、方便；

　�。�2）對股價的客觀記錄；

　�。�3）實用性。

　　2、缺點：

　�。�1）有走勢陷阱的情況出現(xiàn)；

　�。�2）過去不能完全推測未來；

　�。�3）在投資者運用時，要有基本的知識和基本的分析能力。

　　三、圖表

　　1、收市價位圖

　　2、柱線圖

　　注意：

　　（1）日線圖，周線圖，月線圖；

　�。�2）冷門股的交易不活躍，在圖上就是一個點；

　�。�3）特殊周的情況；

　�。�4）成交量累加起來。

　　最高價、低、開、收市價位圖：

　　3、陰陽燭圖

　　（1）繪制

　　陽燭              陰燭

　　大陽線             大陰線

　　光頭陽線    光頭陰線    十字星

　　四、圖表分析的基本線勢和走勢

　　1、趨勢線和趨勢軌道

　　上升的趨勢線及趨勢軌道

　　下降的趨勢線及趨勢軌道

　　注意：

　�。�1）當一個股票沿著一個固定的趨勢移動時間越長就越可靠；

　�。�2）在形成上升趨勢的時候，如果上升的底部越多，則趨勢線的技術(shù)性意義就越大。；

　�。�3）比較平滑的趨勢線，其分析意義比陡峭的趨勢線的分析意義大；

　�。�4）突破的可信度。

　　2、反轉(zhuǎn)型態(tài)和整理型態(tài)

　　反轉(zhuǎn)型態(tài)

　　頭肩型

　　圓型頂

　　碟型底

　　對稱三角形                直角三角形

　　整理形態(tài)

　　上升旗型                   下降旗型

　　楔型旗型

　　3、支撐力和阻力

　　支撐力：股價下跌到某一個價位，遇到了強有力的買進，使股價無法再度下跌，甚至可能反轉(zhuǎn)、回升。下值抵抗線。

　　阻力：股價上升到某一個價位，遇到了強有力的賣出，使股價無法再度上升，甚至可能轉(zhuǎn)為下跌。上值抵抗線。

　　4、缺口和島型轉(zhuǎn)向

　　普通缺口；突破缺口；持續(xù)性缺口；消耗性缺口。

　　5、移動平均線

　�。�1）繪制

　　如果做6天平均線

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