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  • 買入股票前需問自己的十個問題

    時間:2022-06-25 02:54:00 股票 我要投稿
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    買入股票前需問自己的十個問題

      買入股票前首先問自己以下的十個問題

      1 這家公司如何賺錢?

      如果你不知道你買的是什么,你就很難判斷該付多少錢。因此,買股票前,你應(yīng)該了解一下這個公司是怎么賺錢的。這個問題聽上去簡單,但答案卻不總是那么一目了然。對股東而言,最重要的是實實在在、鐵板釘釘?shù)默F(xiàn)金,無論這些現(xiàn)金是以分紅的形式分給股東,還是以再投資的形式投入公司運營,從而推動公司股價上漲。翻開年報中的現(xiàn)金流報表,看一看公司“經(jīng)營帶來的現(xiàn)金流”是正還是負,以及現(xiàn)金流是在增長還是在減少。找找看有沒有這樣的危險信號:(收益表中顯示的)凈利潤在增長,而現(xiàn)金流在減少。如果是這樣,可能就是一種跡象,表明公司使用了“創(chuàng)造性的”會計手法來夸大了賬面利潤,而這對股東毫無益處。安然公司就是一個例子。

      2 銷售額是實實在在的嗎?

      說到現(xiàn)金,大家要明白的要點之一是:根據(jù)會計方面的規(guī)定,在某筆現(xiàn)金確確實實到帳之前很長時間,公司就可以將其計入銷售收入(最糟糕的情況是,這筆現(xiàn)金永遠也到不了帳)。這可能會大大影響你打算購買的股票目前的價格。那你怎么知道公司是否有這樣的事情?通?梢詮墓具f交的收益報告中很清楚地看到這一點。

      3 與競爭對手相比,公司經(jīng)營得怎么樣?

      買一家公司的股票前,要了解它怎么積聚起競爭實力,這一點至關(guān)重要。最容易入手的是分析公司的銷售數(shù)據(jù)。共同基金經(jīng)理羅恩“米倫坎普(Ron Muhlenkamp)說,“想要知道一家公司是否比競爭對手強,最好的線索就是看這家公司每年的收入”。過去 10 年中以他的名字命名的基金表現(xiàn)一直強于標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)。如果這家公司處于高增長行業(yè)(比如電子游戲),那么,他的銷售增長幅度與競爭對手相比如何?如果公司處于成熟的行業(yè)(比如零售),過去幾年中銷售是否持平或者有所增長?尤其要注意新競爭對手的銷售業(yè)績,特別是在那些已經(jīng)停止增長的行業(yè)。

      4 經(jīng)濟大環(huán)境對公司有什么影響?

      一些股票的周期性很強──換言之,公司業(yè)績很大程度上取決于整體經(jīng)濟狀況。周期性波動股票有時貌似價廉物美,實則不一定。咨詢公司麥肯錫對《財富》1,000 家最大公司的分析表明,對于一家公司而言,產(chǎn)品銷售價格每下降 5%,銷售量必須增加 18%,公司才能維持原來的利潤。麥肯錫公司合伙人、定價專家克雷格”扎瓦達(Craig Zawada)警告說,“大部分行業(yè)無法把銷售量提高這么多”。多數(shù)情況下,發(fā)動價格戰(zhàn)的公司想要保證盈利,就必須有比競爭對手強很多的成本優(yōu)勢?纯此^的“漢堡大戰(zhàn)”給麥當(dāng)勞和漢堡王(Burger King)持續(xù)造成的利潤災(zāi)難,就明白這一點了。

      5 哪些因素可能在未來幾年損害甚至毀滅公司?

      投資一家公司之前,你必須考慮一下這家公司在未來可能遇到的最糟糕情況。比如說,如果一家公司的銷售額中很大一部分都是來自某一個客戶,那么如果該公司失去這個客戶,銷售就可能大幅減少?匆豢垂镜氖状文脊烧f明書(如果這家公司剛剛上市)或者公司向美國證監(jiān)會(SEC)提交的最新 10-K 年報,你就能對這些風(fēng)險有所了解。有一些公司的風(fēng)險天生就比別的公司大?纯茨切┖翢o盈利的生物技術(shù)公司吧,這些公司在其神奇藥物沒有通過美國食品和藥物管理局(FDA)的審批后,公司股價一下子就從天上摔倒了地下。

      6 管理層是否隱瞞了開支?

      縱觀一家公司的歷史,沖銷和重組支出通常是難以避免的。但是,如果一家公司年復(fù)一年都有計入“一次性”支出的習(xí)慣,大家就要提高警惕了:這實際上使得投資者無法了解到底公司利潤如何。如果你發(fā)現(xiàn)一家公司過去五年的收益報表中,至少有三年出現(xiàn)了一次性支出,那就要對這支股票提高警惕。實際上,她的研究發(fā)現(xiàn),70% 的情況下,這類公司的股票的表現(xiàn)始終弱于標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)。要查看財務(wù)報表后面的注釋對一次性支出的解釋;有時候這種支出來源于那些實際上對公司有利的舉措,比如說通過更低利率的再融資提前償還債務(wù)。但通常而言,這種支出對于有意投資的人是壞消息。

      7 公司是否量力而為?

      即使目前公司的利潤看上去很不錯,但如果公司積累了一大堆長期債務(wù),這種好時光就難以長久。買任何一支股票前,你得先看看公司的資產(chǎn)負債表上有多少債務(wù)──債務(wù)過高是很有風(fēng)險的,因為銷售減少或者利率上調(diào)可能會危及該公司償還債務(wù)利息的能力。而且高負債率還大大降低了業(yè)務(wù)的利潤率。

      8 誰掌管大局?

      對于一般的局外人而言,評估一家公司管理團隊的質(zhì)量通常不是件容易的事。但是,專家認為,投資者購買股票前仍然應(yīng)該考慮一些傳統(tǒng)的指標(biāo)?烊丝煺Z的保德信金融集團(Prudential Financial)銀行分析師麥克“馬約(Mike Mayo)建議,投資者可以讀一讀歷年來首席執(zhí)行官在年報中致股東的信?纯垂镜墓芾韺觽鬟_的信息是否始終如一,還是經(jīng)常變換策略,或是將公司經(jīng)營不善歸咎于外因。如果是后者,就要避開這支股票。

      9 公司真正的價值是多少?

      如果你買進時股價過高,那么就算是買了全世界最好的公司的股票,也會變成最糟糕的投資。同理,如果你低價買進一支股票,哪怕這家公司基本面平平,也可能會成為你投資組合中的明星。股票的市盈率(股票價格除以每股收益)仍然是衡量公司價值的最好、最快捷辦法。通常的規(guī)則是,大部分追求增值的投資組合經(jīng)理不會碰那些市盈利高于 30 倍的公司,哪怕這家公司處于增長型行業(yè)(原因何在?如果投資者想要從投資這種公司中獲利,公司的回報就必須較整體市場價值高出 50%)。記住,如果你是用來年或者后年的收益預(yù)期來計算市盈率,那么你就是在猜測,而不是計算。下一個關(guān)鍵步驟就是審查現(xiàn)金流表,看看經(jīng)營是否帶來正現(xiàn)金流(最好是不斷增長的現(xiàn)金流)。如果一家公司的現(xiàn)金流一直都是負值,那么其股價的上漲多半是大家的一廂情愿,而不是經(jīng)濟的真相。

      10 我確實需要擁有這支股票嗎?

      在美國各交易所公開交易的股票大約有 15,000 支,因此沒有那支股票是你必須投資的。但通常我們一相情愿地認為,如果不買進世通(WorldCom)或者 eToys 股票,我們就會錯過發(fā)財?shù)暮脵C會。諾夫辛格說,“多數(shù)情況下,我們根據(jù)道聽途說投資,這通常沒有好結(jié)果”。所以在這里你要對自己保證,至少在你回答完第一至第九個問題之后,才會買進股票。如果你在此基礎(chǔ)上投資,那么無論市場是沉是浮,你都會堅定地持有自己的股票。你也會知道自己是為長遠經(jīng)濟利益進行投資,而不是,這會讓你倍感欣慰。

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