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a股熔斷機(jī)制規(guī)定
a股熔斷機(jī)制是指當(dāng)股指波幅達(dá)到規(guī)定的熔斷點(diǎn)時(shí),交易所為控制風(fēng)險(xiǎn)采取的暫停交易措施。下面是小編帶來的a股熔斷機(jī)制規(guī)定，希望對(duì)你有幫助。
a股熔斷機(jī)制規(guī)定
由于指數(shù)熔斷制度于2016年1月1日起正式實(shí)施，中國金融期貨交易所日前在已發(fā)布的《中國金融期貨交易所交易規(guī)則》修訂版及相關(guān)實(shí)施細(xì)則的基礎(chǔ)上，從5方面歸納了投資者需要關(guān)注的涉及股指期貨的政策要點(diǎn)。
一是熔斷基準(zhǔn)是滬深300(3335.372, 40.99, 1.24%)指數(shù)，閾值為5%、7%。股指期貨與股票市場的熔斷機(jī)制都將以滬深300指數(shù)作為熔斷的基準(zhǔn)指數(shù)，并設(shè)置5%、7%兩檔指數(shù)熔斷閾值，漲跌都會(huì)熔斷。在基準(zhǔn)指數(shù)觸發(fā)5%熔斷閾值時(shí)，暫停交易12分鐘，熔斷結(jié)束前進(jìn)行3分鐘集合競價(jià)，之后繼續(xù)當(dāng)日交易；而在14:45及之后觸發(fā)5%熔斷閾值，以及全天任何時(shí)段觸發(fā)7%熔斷閾值的，將暫停交易至收市。
二是股指期貨價(jià)格波動(dòng)限制相應(yīng)調(diào)整。股指期貨每日價(jià)格最大波動(dòng)限制(即每日價(jià)格漲跌停板幅度)為上一交易日結(jié)算價(jià)的±7%。基準(zhǔn)指數(shù)較前一交易日收盤上漲或者下跌未達(dá)到5%的，股指期貨的價(jià)格波動(dòng)限制為上一交易日結(jié)算價(jià)的±5%。
三是股指期貨交易時(shí)間調(diào)整為與股票交易時(shí)間一致。為保障期、現(xiàn)貨市場熔斷制度的一致性，調(diào)整股指期貨開收市時(shí)間，即集合競價(jià)時(shí)間為每個(gè)交易日的9:25-9:30，其中9:25-9:29為指令申報(bào)時(shí)間，9:29-9:30為指令撮合時(shí)間；連續(xù)競價(jià)交易時(shí)間為每個(gè)交易日的9:30-11:30和13:00-15:00。
四是股指期貨熔斷不影響國債期貨。在產(chǎn)品范圍方面，在觸發(fā)熔斷時(shí)，股指期貨所有產(chǎn)品將同步暫停交易(包括滬深300、中證500和上證50股指期貨)，但國債期貨交易正常進(jìn)行。
五是股指期貨交割日下午開盤后不實(shí)施熔斷制度。目前境內(nèi)股指期貨的交割結(jié)算價(jià)以現(xiàn)貨標(biāo)的指數(shù)交割日最后兩個(gè)小時(shí)算術(shù)平均價(jià)格計(jì)算，為保證股指期貨正常交割，指數(shù)熔斷在股指期貨交割日下午13:00開市后不再實(shí)施，具體包括兩種情形：一是13:00至15:00期間不再實(shí)施指數(shù)熔斷；二是上午實(shí)施的指數(shù)熔斷最遲在下午13:00起恢復(fù)交易。
拓展閱讀
什么是熔斷機(jī)制
熔斷機(jī)制是指對(duì)某一合約在達(dá)到漲跌停板之前，設(shè)置一個(gè)熔斷價(jià)格，使合約買賣報(bào)價(jià)在一段時(shí)間內(nèi)只能在這一價(jià)格范圍內(nèi)交易。
滬深300指數(shù)期貨合約的熔斷價(jià)格為前一交易日結(jié)算價(jià)的正負(fù)6%。當(dāng)市場價(jià)格觸及 6%，并持續(xù)一分鐘，熔斷機(jī)制啟動(dòng)。在隨后的十分鐘內(nèi)，賣買申報(bào)價(jià)格只能在 6%之內(nèi)，并繼續(xù)成交。超過6%的申報(bào)會(huì)被拒絕。十分鐘后，價(jià)格限制放大到 10%。
設(shè)置熔斷機(jī)制的目的是讓投資者在價(jià)格發(fā)生突然變化的時(shí)候有一個(gè)冷靜期，防止作出過度反應(yīng)。
熔斷機(jī)制對(duì)股票市場有什么作用
指數(shù)熔斷機(jī)制總體安排是：當(dāng)滬深300指數(shù)日內(nèi)漲跌幅達(dá)到一定閾值時(shí)，滬、深交易所上市的全部股票、可轉(zhuǎn)債、可分離債、股票期權(quán)等股票相關(guān)品種暫停交易，中金所的所有股指期貨合約暫停交易，暫停交易時(shí)間結(jié)束后，視情況恢復(fù)交易或直接收盤。
漲跌停板指當(dāng)某一期貨合約在某一交易日收盤前5分鐘內(nèi)出現(xiàn)只有停板價(jià)位的買入（賣出）申報(bào)、沒有停板價(jià)位的賣出（買入）申報(bào)，或者一有賣出（買入）申報(bào)就成交、但未打開停板價(jià)位的情況。在漲跌停板制度下，前交易日結(jié)算價(jià)加上允許的最大漲幅構(gòu)成當(dāng)日價(jià)格上漲的上限，稱為漲停板；前一交易日結(jié)算價(jià)減去允許的最大跌幅構(gòu)成價(jià)格下跌的下限，稱為跌停板。因此，漲跌停板又叫每日價(jià)格最大波動(dòng)幅度限制。漲跌停板的幅度有百分比和固定數(shù)量兩種形式。
那么，熔斷機(jī)制和漲停跌板的區(qū)別在哪里呢？
熔斷機(jī)制，暫停交易的緩沖機(jī)制，持續(xù)時(shí)間過后可繼續(xù)交易；漲跌停板制度，封死之后，沒法繼續(xù)單邊成交。徹底斷了，除非反向掛單，比較死板，不利于交易連續(xù)性。
熔斷機(jī)制的缺點(diǎn)是，暫停交易是對(duì)市場的直接干預(yù)，諸多投資者并不希望犧牲自己的自由買賣權(quán)利。漲跌停板限制對(duì)市場影響遠(yuǎn)大于熔斷機(jī)制，而熔斷機(jī)制又是直接干預(yù)，因此在漲跌停限制的基礎(chǔ)上引入熔斷機(jī)制，會(huì)進(jìn)一步影響市場的自由度，對(duì)市場長期發(fā)展不利。
熔斷機(jī)制和漲跌停板的兩個(gè)區(qū)別：
1.中國的漲跌停指標(biāo)是個(gè)股，美國的交易所則是根據(jù)指數(shù)，因此熔斷出現(xiàn)的頻率低得多。
2.中國的漲跌停是只要達(dá)到10%，就不能再以更高或更低的價(jià)格進(jìn)行交易了。美國的交易所則有不同的熔斷層（比如紐交所就是根據(jù)標(biāo)普的7%，13%，20%有三個(gè)層級(jí)），每個(gè)層級(jí)的熔斷機(jī)制不同（比如紐交所第一層和第二層是暫停交易15分鐘，第三層則是整日停止交易）。另外，美國的熔斷只關(guān)心跌幅，漲多少他們是不會(huì)管的。
熔斷機(jī)制是停止交易給大家時(shí)間來消化價(jià)格劇烈變動(dòng)過程中所帶來的信息。漲停板并沒有暫停交易，而是在強(qiáng)制限制了價(jià)格的單日變動(dòng)區(qū)間。從市場公平的角度上來說，熔斷機(jī)制會(huì)好一些。最近的A股就是很好的例子，一個(gè)票跌停以后喪失流動(dòng)性，會(huì)迫使大家轉(zhuǎn)而賣出別的票。在高杠桿環(huán)境下就開始多米諾骨牌了。擁有資金優(yōu)勢的前提下，漲跌停對(duì)普通散戶更不公平。
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