瑞士銀行負(fù)利率

瑞士央行[微博]為什么要取消歐元兌瑞郎(1.0962, 0.0002, 0.02%)匯率下限?

2011年9月，在歐債危機尚未散去的時候，看到歐元兌瑞郎匯率連連下跌(即瑞郎對歐元持續(xù)升值)，生怕過于強勢的瑞郎會傷害出口和旅游業(yè)的瑞士央行做出了一項大膽的決定。它宣布將維持歐元兌瑞郎1.20的匯率下限，即瑞郎對歐元不能升值超過1歐元兌換1.2瑞郎的水平，一旦歐元兌瑞郎匯率有下跌跌破1.20的苗頭，瑞士央行就會通過買入歐元和拋出瑞郎的外匯市場干預(yù)來捍衛(wèi)1.20這個匯率下限。瑞士央行這個設(shè)定歐元兌瑞郎匯率下限的措施，無異于瑞士央行公然進(jìn)行匯率操縱，不允許瑞郎繼續(xù)升值。

該項決策出臺后，歐元兌瑞郎匯率止跌，在以后的3年中歐元兌瑞郎匯率一直在1.20附近徘徊，這一方面說明瑞士央行對外匯市場干預(yù)給力，果然說到做到，另一方面歐元兌瑞郎匯率3年來始終貼近1.20恰恰說明瑞郎有很強的升值沖動，只是這種沖動被瑞士央行的外匯干預(yù)生生阻斷。倘若在過去3年里，瑞郎對歐元大幅貶值，那么歐元兌瑞郎匯率就會不斷升高，遠(yuǎn)離瑞士央行設(shè)定的1.20的底線，而歐元兌瑞郎匯率卻始終在1.20附近徘徊，表明瑞士央行將瑞郎與歐元人為地壓低在1歐元兌換1.2瑞郎的水平上。明眼人都已經(jīng)看出，瑞士央行阻止瑞郎升值的外匯干預(yù)是逆匯率市場大勢而為。由于購入大量歐元，而歐元對美元又持續(xù)走弱，因此毫不奇怪瑞士央行的外匯儲備自2011年9月實行匯率下限以來已經(jīng)從29.84億瑞郎下降至2014年11月的21.32億瑞郎，縮水近30%，可見捍衛(wèi)歐元兌瑞郎匯率下限1.20的成本不小。原本只是在歐債危機高潮期用來冷卻瑞郎升值的權(quán)宜之計在過去3年歐元依然走弱的背景下越來越可能成為一項長期化的虧本買賣。在瑞士央行看來，既然歐央行推出購買國債的QE箭在弦上，趁著新一輪可能的歐元貶值潮沒來之際，先發(fā)制人地甩掉匯率下限這個包袱也不失為上策。

負(fù)利率是為了抵消瑞士央行預(yù)料到的強勢瑞郎對經(jīng)濟的負(fù)面沖擊

瑞士央行宣布取消歐元兌瑞郎匯率下限后，積累的3年的瑞郎升值壓力在瞬間釋放，“3年庫存，3分鐘釋放”這樣異常情況造就了外匯市場罕見的單日最大漲幅，并波及到了全球各個金融市場。瑞士央行或許沒有料到它的這項決定會引發(fā)瑞郎如此巨幅的上揚，但是對于取消歐元兌瑞郎匯率下限后瑞郎的升值，瑞士央行卻早有所料。因此，瑞士央行才在取消匯率下限的同時將瑞士的銀行存放于瑞士央行的活期存款利率從-0.25%下降至-0.75%，即加大了瑞士的銀行存放于瑞士央行的存款的罰息力度，從而鼓勵瑞士的銀行擴大貨幣投放。很顯然，瑞士央行預(yù)料到一旦取消歐元兌瑞郎匯率下限，瑞郎的上揚將會打擊瑞士的出口業(yè)和旅游業(yè)，因此必須以更寬松的貨幣政策來抵消強勢瑞郎對經(jīng)濟的負(fù)面沖擊。

【瑞士銀行負(fù)利率】相關(guān)文章：

銀行負(fù)利率時代07-03

國外銀行負(fù)利率07-03

負(fù)利率對股市的影響03-21

負(fù)利率是帶你虧了多少07-02

負(fù)利率時代是好是壞07-03

中國負(fù)利率時代下如何理財07-05

負(fù)利率時代 投資者如何理財07-05

銀行利率怎么計算的07-03

銀行通知利率要上調(diào)利率，合同還沒簽，要換銀行么？07-03

銀行私自上調(diào)利率是否合法？07-03