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淺論固定資產投資最小化論文
一、固定資產投資中存在的問題
固定資產是指使用年限在一年以上，單位價值在規(guī)定標準以上，并在使用過程中保持原來物質形態(tài)的資產，包括房屋及建筑物、機器設備、運輸設備、工具器具等。（《企業(yè)會計準則》）固定資產作為企業(yè)主要的勞動工具是生產力水平的重要標志，對企業(yè)資金運行效率與效益發(fā)揮著基礎作用。固定資產決定著企業(yè)將要生產什么樣的產品，將要運用什么技術，將要進入哪個市場等等，從而決定企業(yè)未來的發(fā)展方向。固定資產上的巨額投資在培育企業(yè)核心競爭力、促進企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展的同時，也帶來一些問題。
1、固定資產的相對過剩。固定資產的相對過剩表現(xiàn)為：其一，推動固定資產正常運行的流動資產不足。固定資產并不是獨立發(fā)揮作用的，它必須與企業(yè)的流動資產相結合，通過對流動資產的改造、加工來創(chuàng)造新增價值。企業(yè)在固定資產上投資時，沒有充分考慮配套流動資金，或原定的流動資金融通渠道阻滯，便會造成這一結果。其二，固定資產使用效率低，周轉速度慢，因此而降低了總資產的收益率。
2、固定資產的絕對過剩。固定資產的絕對過剩通常由以下幾種情況引起；
�。�1）可行性研究中，對銷售的預計過于樂觀，或為企業(yè)未來的發(fā)展留有余地，造成固定資產投資“先天過足”；
�。�2）市場發(fā)生不可挽回的逆轉，原生產線必須部分或全部停產；
�。�3）由于技術進步，新的性能更好的設備取代舊設備，造成舊設備閑置；
（4）企業(yè)在并購過程中形成的閑置資產。
3、固定資產占用資金成本（即機會成本）過高。固定資產上的巨額投資，無論是固定資產的相對過�；蚪^對過剩，還是規(guī)模適當，都表現(xiàn)為大量的資金占用，其成本是相當高的。尤其我國目前資本市場不健全，融資渠道不很暢道，資金十分稀缺，企業(yè)生存和發(fā)展面臨巨大的資金缺口，這種資金占用的代價是十分昂貴的。
除此之外，巨額的固定資產意味著巨額的折舊費用，在收入不變的情況下，利潤減少。同時，也加大了企業(yè)的經營風險，這一方面表現(xiàn)為折舊費用作為固定成本，會增大經營杠桿率；另一方面，也表現(xiàn)在固定資產價值補償時間長，在科學技術日新月異的今天，很可能被提前淘汰，使企業(yè)招致巨大損失。
因此可以看出；固定資產投資中的這些問題，不僅使企業(yè)短期收益難以增長，而且在長期發(fā)展中顯現(xiàn)負擔沉重。固定資產投資最小化就是在不影響生產能力的同時，盡量減少固定資產占用，以在既定的銷售額上實現(xiàn)更多的利潤。
二、實現(xiàn)固定資產投資最小化的方式
1、出售固定資產。一是出售閑置固定資產。對于閑置不用或不需用的機器設備，尤其對于閑置的土地和樓房（以備將來擴展業(yè)務時需要）進行處置應引起足夠重視。因為，地產雖有較強的保值作用，但是，首先應該看到：一方面，這方面的資源占用不但不能產生收益還占用資金成本；另一方面企業(yè)可能還需為維持日常經營活動而籌資，如果將這些沉淀的資金用在經營活動中，其效益是顯而易見的。其次，應該分清主業(yè)，是經營活動還是不動產投資？企業(yè)應該做的是抓住主業(yè)，發(fā)展核心競爭力。再次，只有在通貨膨脹時期不動產才能保值，而將來是否會通貨膨脹、何時通貨膨脹，具有很大的不確定性。最后，企業(yè)業(yè)務擴展時，可以異地購置。二是出售非盈利部門。出售非盈利部門，不僅可以減少虧損，還可以將盤活的資源用在其他盈利部門或償還債務。三是出售不包括在集團整體戰(zhàn)略之內的生產線或產品系列。企業(yè)戰(zhàn)略經營一個很重要方面就是通過對企業(yè)內、外部環(huán)境分析，找出競爭優(yōu)勢，培育與發(fā)展企業(yè)核心競爭力，這對企業(yè)謀求長期發(fā)展是十分必要的。企業(yè)的某些生產線或產品系列雖然盈利，但可能不符合企業(yè)整體發(fā)展戰(zhàn)略，對這部分資產應該出售，將收回的資金投入到核心業(yè)務上去，以進一步加強企業(yè)的競爭能力。
2、對外投資。將企業(yè)閑置的固定資產或不包括在集團整體戰(zhàn)略之內的生產線或產品系列作價對外投資。這種方式沒有減少總資產，但可以使資產得到有效利用。
3、折產為股。將雖然盈利但不包括在集團整體戰(zhàn)略之內的生產線或產品系列分解出去，注冊為一個獨立的公司，并按本企業(yè)原股東的持股比例將新公司的股權分配給原股東。這樣就可以減少股本，或者作為財產股利分配以減少現(xiàn)金流出。
4、租賃。固定資產投資需要先付大量現(xiàn)金，其成本補償需要很長時間，其風險是很大的。而租賃不僅可以解決資產使用問題，還能使現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出同步，降低了經營風險和財務風險，同時從固定資產投資上解放出來的資源可以彌補流動資金的不足。
售后回租是租賃的一種方式。企業(yè)通過出售現(xiàn)有資產（主要為房地產或大型設備）獲得經營急需的資金；同時與購買方簽定回租協(xié)議；獲得資產使用權�？芍^一舉兩得。
5、外部協(xié)作。若某一工序需要大量固定資產投資，或若某一工序只是整個作業(yè)的一小部分，而購買設備又不能充分利用時，將這一工序外包比自己做更合算。這樣做的好處在于：（1）節(jié)約了投資；（2）可以從協(xié)作企業(yè)的專業(yè)化和規(guī)模經濟中受益（比自己加工成本更低）；（3）享受專業(yè)公司技術進步的好處（若企業(yè)自己購買設備，就會停留在某一固定的技術階段，直到設備報廢）等。
從產品特征看，汽車、家電、計算機等裝配行業(yè)最適合用這一方式。世界上很多最大的、最成功的企業(yè)都轉包或分包他們的加工工序，他們自己僅僅做裝配，有些情況下只打商標和進行營銷。
三、固定資產投資最小化的好處
1、固定資產投資最小化，可以降低經營風險。經營杠桿率是指息稅前利潤變化率為銷售利潤變化率的倍數(shù)，經營杠桿率越大，企業(yè)經營風險越大。根據(jù)經營杠桿系數(shù)的簡化公式：
經營杠桿率=貢獻毛益／息稅前利潤=（息稅前利潤＋固定成本）／息稅前利潤可見，經營杠桿率的高低取決于固定成本的高低。固定資產投資最小化，同時也就是折舊費用最低，折舊費用是典型的固定成本。因此固定資產投資最小化，可以降低經營風險。
2、可以通過加速資產周轉，提高固定資產的利用效率。固定資產投資最小化就是要通過挖掘內部潛力，實現(xiàn)以最小的固定資金占用，推動最多的流動資是運轉，以保證原有銷售規(guī)模不變。
固定資產周轉率=銷售收入／固定資產平均占用額可見，固定資產投資最小化，可以通過加速資產周轉，提高固定資產的利用效率。
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