關(guān)于證券投資基金的指導(dǎo)

　　挑選基金的時候，不能將業(yè)績作為投資決策的唯一依據(jù)。除了基金的過往業(yè)績外，應(yīng)該考慮的因素還有：基金經(jīng)理投資策略的合理性、投資者支付的費用、信息披露是否充分、基金管理人利益與投資人利益的一致性等。

　　投資策略是否合理

　　基金的投資策略應(yīng)符合長期投資的理念。投資人應(yīng)避免持有那些注重短線投機以及投資范圍狹窄的基金，如大量投資于互聯(lián)網(wǎng)概念股的基金。另一方面，基金經(jīng)理應(yīng)該有豐富的投資經(jīng)驗，這關(guān)系到基金管理人的過往業(yè)績的持續(xù)性，必須重點考察。在境外，晨星挑選并推薦基金時，強調(diào)基金經(jīng)理必須具有敏銳的投資見解以及五年以上投資經(jīng)驗。

　　此外，基金應(yīng)設(shè)有贖回費以減少投資者短期操作的意愿，并采取比較客觀公正的估值方法以保證基金資產(chǎn)凈值準(zhǔn)確地反映其持有資產(chǎn)的當(dāng)前價值。

　　費用是否適當(dāng)

　　投資人應(yīng)該把營運費用過高的基金排除在選擇范圍之外。營運費用指基金年度運作費用，包括管理費、托管費、證券交易費、其他費用等。一般地，規(guī)模較小的基金可能產(chǎn)生較高的營運費率，而規(guī)模相近的基金營運費率應(yīng)大致在同一水平上。對于有申購費的基金而言，前端收費比后端收費長期來看對投資人有利。在境外，幾只基金進行合并時有發(fā)生，但合并不應(yīng)導(dǎo)致營運費用的上升。

　　信息披露是否充分

　　基金信息披露是否充分，一方面體現(xiàn)了對投資人的尊重和坦誠，另一方面則關(guān)系到投資人能否充分了解其投資策略、投資管理和費用等關(guān)鍵信息。除了通常情況下披露投資策略、基金經(jīng)理的名字及其背景之外，當(dāng)投資策略有重大調(diào)整、基金經(jīng)理的職權(quán)甚至人員發(fā)生變更時，基金應(yīng)當(dāng)及時地、完整地公告。投資人還應(yīng)注意，基金經(jīng)理是否坦誠地陳述與評價其投資定位和業(yè)績表現(xiàn)，具體可關(guān)注年度報告中基金經(jīng)理工作報告。

　　境外基金在合并時還應(yīng)說明基金經(jīng)理、投資策略和費用水平是否發(fā)生變化;并披露基金經(jīng)理合并時簽訂的合同期限，包括其中的離職條款。

　　管理人是否與投資人利益一致

　　如果有可能，投資人還應(yīng)當(dāng)了解基金經(jīng)理及高層管理人員的報酬機制，尤其是與業(yè)績掛鉤的獎金的發(fā)放制度。因為基金公司的激勵機制應(yīng)建立在投資者利益最大化的基礎(chǔ)上，而不是基金公司股東利益最大化。另一方面，還可以關(guān)注基金公司是否有一定的淘汰機制更換業(yè)績差的基金經(jīng)理。

　　晨星對境外基金進行評價時，還關(guān)注基金經(jīng)理及高層管理人員是否大量持有基金份額、基金董事是否購買并長期持有基金份額。

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