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股票價(jià)值理論的實(shí)際應(yīng)用
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實(shí)際應(yīng)用
莫迪更強(qiáng)調(diào)上市公司產(chǎn)業(yè)別”質(zhì)“的考慮,當(dāng)時(shí)的兩大產(chǎn)業(yè)--鐵路與工業(yè)股票之中,前者富有安定性、發(fā)展性,后者具有較大的投機(jī)性。即使兩者收益一致,價(jià)格也會(huì)有所差別。因此,莫迪的著作中更進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)了資本還原率和風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)股票市場(chǎng)價(jià)格的影響。
探討股票價(jià)值本質(zhì)的,還有戴斯(DADace)和埃特曼(WJEiteman)兩人。他倆合著了《股票市場(chǎng)》 (Stock Market,1952)一書。在該書中,作者從歷史,法律的觀點(diǎn)來探討股份有限公司制度,從法律上規(guī)定股東的權(quán)利來把握股票本質(zhì)。他們指出,股東有三個(gè)基本權(quán)利:
。1)參加公司的經(jīng)營(yíng)決策權(quán);
。2)剩余財(cái)產(chǎn)分配權(quán);
。3)股利請(qǐng)求權(quán)。但是由于現(xiàn)代證券流通市場(chǎng)的發(fā)達(dá),中小股東越來越多,大部分的股東都沒有參與企業(yè)經(jīng)營(yíng)的打算,而且以分配剩余財(cái)產(chǎn)目的才購(gòu)買股票的已絕無僅有。從而,購(gòu)買股票的目的于領(lǐng)取股息,而分配股息的多少又取決于企業(yè)收益,因此,作者認(rèn)為,”投資人購(gòu)買股票之際,實(shí)際上是買進(jìn)企業(yè)現(xiàn)在和將來收益的請(qǐng)求權(quán)“。
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