股票的成交過程是怎樣的

　　證券商在接受客戶委托，填寫委托書后，應(yīng)立即通知其在證券交易所的經(jīng)紀(jì)人去執(zhí)行委托。由于要買進(jìn)或賣出同種證券的客戶都不只一家，故他們通過雙邊拍賣的方式來成交，也就是說，在交易過程，競(jìng)爭(zhēng)同時(shí)發(fā)生在買者之間與賣者之間。

　　證券交易所內(nèi)的雙邊拍賣主要有三種方式：即口頭競(jìng)價(jià)交易、板牌競(jìng)價(jià)交易、計(jì)算機(jī)終端申報(bào)競(jìng)價(jià)。

　　一、成交的基本原則

　　1．價(jià)格優(yōu)先原則

　　價(jià)格優(yōu)先原則是指較高買進(jìn)申報(bào)優(yōu)先滿足于較低買進(jìn)申報(bào)，較低賣出申報(bào)優(yōu)先滿足于較高賣出申報(bào)；同價(jià)位申報(bào)，先申報(bào)者優(yōu)先滿足。計(jì)算機(jī)終端申報(bào)競(jìng)價(jià)和板牌競(jìng)價(jià)時(shí)，除上述的的優(yōu)先原則外，市價(jià)買賣優(yōu)先滿足于限價(jià)買賣。

　　2．成交時(shí)間優(yōu)先順序原則

　　這一原則是指：在口頭唱報(bào)競(jìng)價(jià)，按中介經(jīng)紀(jì)人聽到的順序排列；在計(jì)算機(jī)終端申報(bào)競(jìng)價(jià)時(shí)，按計(jì)算機(jī)主機(jī)接受的時(shí)間順序排列；在板牌競(jìng)價(jià)時(shí)，按中介經(jīng)紀(jì)人看到的順序排列。在無法區(qū)分先后時(shí)，由中介經(jīng)紀(jì)人組織抽簽決定。

　　3．成交的決定原則

　　這一原則是指：在口頭唱報(bào)競(jìng)價(jià)時(shí)，最高買進(jìn)申報(bào)與最低賣出申報(bào)的價(jià)位相同，即為成交。在計(jì)算機(jī)終端申報(bào)競(jìng)價(jià)時(shí)，除前項(xiàng)規(guī)定外，如買（賣）方的申報(bào)價(jià)格高（低）于賣（買）方的申報(bào)價(jià)格，采用雙方申報(bào)價(jià)格的平均中間價(jià)位；如買賣雙方只有市價(jià)申報(bào)而無限價(jià)申報(bào)，采用當(dāng)日最近一次成交價(jià)或當(dāng)時(shí)顯示價(jià)格的價(jià)位。

　　二、競(jìng)價(jià)交易作業(yè)程序

　�。ㄒ唬┌迮聘�(jìng)爭(zhēng)交易

　　1．作業(yè)程序

　�。�1）場(chǎng)內(nèi)電話員在接到其營(yíng)業(yè)處所轉(zhuǎn)告的買賣證券事項(xiàng)時(shí)，應(yīng)依序記載于《委托電話記錄簿》，然后向場(chǎng)內(nèi)出市代表下達(dá)買賣指令。

　�。�2）場(chǎng)內(nèi)出市代表接到電話員的買賣指令后，應(yīng)先看申報(bào)價(jià)格是否達(dá)到《競(jìng)價(jià)告示板》公告價(jià)位。如果達(dá)到，場(chǎng)內(nèi)出市代表將買賣指令填寫在競(jìng)價(jià)告示板的價(jià)格欄內(nèi)，并在適當(dāng)?shù)臋趦?nèi)填上證券商的代號(hào)和買或賣的數(shù)量。如申報(bào)未達(dá)到板上價(jià)位，場(chǎng)內(nèi)出市代表應(yīng)將未公告的買賣指令，按證券名稱和價(jià)格歸類匯總，即每種證券按買入價(jià)由高到低、賣出價(jià)由低到高的依序排列，待價(jià)位達(dá)到時(shí)，再登錄于《競(jìng)價(jià)告示板》。

　�。�3）每筆買賣成交后，賣方出市代表應(yīng)立即填寫《成交記錄》并簽章，交買方出市代表確認(rèn)后，將成交記錄送至證券交易所指定的柜臺(tái)打印成交時(shí)間及成交號(hào)碼，然后將紅色一聯(lián)交買方收?qǐng)?zhí)，黃色一聯(lián)交證券交易所清算柜臺(tái)，蘭色一聯(lián)則交給其電話員。

　�。�4）電話員接到《成交記錄》后，應(yīng)對(duì)照《買賣記錄簿》所記載的買賣數(shù)量，將已成交的數(shù)量刪減或注銷，并將成交情況電話通知其營(yíng)業(yè)處所，以便轉(zhuǎn)告委托人及制作有關(guān)憑證。電話員應(yīng)密切注視行情提示變動(dòng)，對(duì)照《委托電話記錄簿》所載價(jià)格、數(shù)量，隨時(shí)向場(chǎng)內(nèi)出市代表提示買賣指令。

　　（5） 每天上午或下午收市時(shí)，各證券商代碼、總金額及收付凈差額與交易所核對(duì)，全部對(duì)帳無誤后，方可離開交易大廳。

　　2. 競(jìng)價(jià)告示板填寫原則

　�。�1） 競(jìng)價(jià)告示板限填四個(gè)價(jià)位，即未成交的最高買入價(jià)、次高買入價(jià)、最低賣出價(jià)、次低賣出價(jià)，每個(gè)價(jià)位上的數(shù)量申報(bào)應(yīng)依時(shí)間先后順序填寫。

　�。�2） 每日開市時(shí)，在板上未登錄價(jià)格以前，證券場(chǎng)內(nèi)出市代表應(yīng)以昨日收市價(jià)為基準(zhǔn)，以上下各兩個(gè)升降單位為限，將符合該標(biāo)準(zhǔn)的申報(bào)價(jià)格填寫在《競(jìng)價(jià)告示板》上，買方后手的登錄價(jià)不得低于前手;賣方后手的登錄價(jià)不得高于前手。

　�。�3） 開市時(shí)，在一般情況下，買賣雙方均可在《競(jìng)價(jià)告示板》上掛牌。如果出現(xiàn)混亂擁擠等情況，證券交易所場(chǎng)內(nèi)工作人員有權(quán)決定由買方或賣方先行掛牌。每日開盤后的申報(bào)價(jià)格，須以《競(jìng)價(jià)告示板》上最近一次登錄的價(jià)格或成交為基準(zhǔn)，以上下各兩個(gè)升降單位為限。

　�。�4） 買方（賣方）申報(bào)價(jià)高于（低于）《競(jìng)價(jià)告示板》上，登錄的最高買入價(jià)（最低賣出價(jià)）一個(gè)價(jià)位時(shí)，后手申報(bào)者應(yīng)先將板上登錄的最高買入價(jià)（最低賣出價(jià)）改寫，再將次高買入價(jià)（次低賣出價(jià)）一欄的內(nèi)容移到右邊一欄，在左邊一欄里填上后手的證券商代號(hào)和買賣數(shù)量。

　　若買方（賣方）后手申報(bào)價(jià)格高于（低于）前手在板上登錄的最高買入價(jià)（最低賣出價(jià)）兩個(gè)價(jià)位時(shí)，后手可以在改寫價(jià)格后，將原先前手登錄在買方（賣方）欄內(nèi)的內(nèi)容全部擦去，然后登上自己的代號(hào)和買（賣）數(shù)量。價(jià)格改寫時(shí)被擦掉的板上登錄價(jià)，在其再次達(dá)到《競(jìng)價(jià)告示板》申報(bào)價(jià)位時(shí)，須由出市代表重新填寫。

　　（5） 板上登錄的內(nèi)容，不得任意撤銷或減少申報(bào)的數(shù)量，但若變更價(jià)格或增加數(shù)量時(shí)，須依板上價(jià)位重新申報(bào)。

　　板上內(nèi)容一旦成交，任何一方不得變更或撤銷，否則，以違約處理。

　�。�6） 買賣成交時(shí)，買方或賣方應(yīng)將對(duì)方出市代表登在板上的數(shù)量刪減或劃去，然后在黑板上方寫出每筆的證券部代號(hào) 成交價(jià)格與數(shù)量，成交后剩余的部分應(yīng)寫在《競(jìng)價(jià)告示板》上，待下次繼續(xù)成交。

　　3．成交的先后順序

　�。�1）較高買進(jìn)限價(jià)申報(bào)優(yōu)先于較低買進(jìn)限價(jià)申報(bào)；較低賣出限價(jià)申報(bào)優(yōu)先于較高賣出限價(jià)申報(bào)。

　�。�2）同價(jià)位申報(bào)，依照申報(bào)時(shí)序決定優(yōu)先順序。

　�。�3）同價(jià)位申報(bào)，客戶委托申報(bào)優(yōu)先于證券商自營(yíng)買賣申報(bào)。

　�。�4）取消市價(jià)委托。

　　各證券商出市代表在執(zhí)行客戶委托時(shí)，應(yīng)參照以上原則執(zhí)行。

　　4．成交價(jià)格的決定原則

　　最高買入申報(bào)與最低賣出申報(bào)優(yōu)先成交。

　　5．兩邊客的買賣

　　兩邊客買賣是指買方及賣方經(jīng)同一證券商達(dá)成交易。當(dāng)同一證券商在接到同種股票、相同價(jià)格的買和賣的委托單時(shí)，可以依照下列原則，進(jìn)行兩邊客交易。

　�。�1）一項(xiàng)交易成交后，可立即采用該成交價(jià)進(jìn)行兩邊客買賣。

　�。�2）當(dāng)場(chǎng)內(nèi)買賣價(jià)相差一個(gè)價(jià)位時(shí)，成交價(jià)在“牛市”時(shí)，可以是買入價(jià)，“熊市”時(shí)可以是賣出價(jià)。

　�。�3）當(dāng)場(chǎng)內(nèi)買賣價(jià)相差兩個(gè)價(jià)位以上，或沒有買賣價(jià)，或只有買價(jià)或賣價(jià)的時(shí)候，出市代表必須在板上寫出適當(dāng)?shù)馁I賣價(jià)，令價(jià)位符合（1）或（2）的條件，然后緩步離開《競(jìng)價(jià)告示板》，給予其他出市代表機(jī)會(huì)交易，如無人與他交易，他方可依據(jù)（1）或（2）的方法進(jìn)行兩邊客買賣。

　�。�4）所有兩邊客成交時(shí)，場(chǎng)內(nèi)出市代表應(yīng)喊出“兩邊客”，同時(shí)在《競(jìng)價(jià)告示板》下方標(biāo)上證券商代號(hào)和標(biāo)記“C”以及成交價(jià)格和數(shù)量，并應(yīng)立即填制《成交記錄》，以最快的速度將其送至證券交易所指定的專柜打印時(shí)間及號(hào)碼。

　　6．開市價(jià)和收市價(jià)的確定原則

　�。�1）開市后的第一筆成交價(jià)即為開市價(jià)。

　�。�2）當(dāng)日收市鐘響前，由證券交易所場(chǎng)內(nèi)職員在成交記錄上劃上一線，在線上最后一筆成交價(jià)即為收市價(jià)。

　　如當(dāng)日無成交，證券交易所根據(jù)大市走勢(shì)及叫價(jià)情況，按開盤價(jià)決定當(dāng)日收市價(jià)。

　　7．證券交易所業(yè)務(wù)執(zhí)行人員應(yīng)隨時(shí)檢查、監(jiān)督出市代表的電話記錄簿及其他情況，以確保公開、公平、公正原則貫徹于交易始終。

　　（三）口頭唱報(bào)交易

　　1．作業(yè)程序

　�。�1）電話員在接到其營(yíng)業(yè)處所轉(zhuǎn)告的受托（或自營(yíng)）買賣證券事項(xiàng)時(shí)，應(yīng)依序記載于《委托電話記錄簿》，然后向場(chǎng)內(nèi)出市代表下達(dá)買賣指令。

　�。�2）出市代表在接到電話員的買賣指令后，即到證券交易所劃定的股票買賣喊價(jià)區(qū)域喊價(jià)買賣。

　�。�3）股票唱報(bào)買賣采用分柜連續(xù)競(jìng)價(jià)方式。證券交易所應(yīng)劃定證券商出市代表參加股票買賣喊價(jià)的區(qū)域，在劃定區(qū)域外的喊價(jià)，證券交易所業(yè)務(wù)人員有權(quán)制止。

　�。�4）買方或賣方喊價(jià)，一經(jīng)對(duì)方承諾接受即為成交。一經(jīng)成交，賣方應(yīng)立即按規(guī)定填制《成交記錄》，并交買方簽認(rèn)，同時(shí)將《成交記錄》送至證券交易所指定柜臺(tái)打印時(shí)間及成交號(hào)碼，然后將紅色一聯(lián)交給買方收?qǐng)?zhí)，黃色一聯(lián)交給交易所清算柜臺(tái)，蘭色一聯(lián)則交給其電話員。

　�。�5）電話員在接到《成交記錄》后，應(yīng)對(duì)照《委托電話記錄簿》中記載的買賣數(shù)量，將已成交的數(shù)量刪減或注銷，然后通知營(yíng)業(yè)處所，以便轉(zhuǎn)告委托人及制作有關(guān)憑證。

　　（6）《委托電話記錄簿》所載數(shù)量未能全部成交時(shí)，其余量可待下次繼續(xù)成交。電話員應(yīng)密切注視行情提示示變動(dòng)。對(duì)照《委托電話記錄簿》所載價(jià)格、數(shù)量，隨時(shí)向市場(chǎng)內(nèi)出市代表人提示買賣指令。

　　（7）每天上午或下午收市時(shí)，各證券商出市人員就應(yīng)盡快將當(dāng)市成交的證券名稱、數(shù)量、價(jià)格、對(duì)方的證券商代號(hào)、總金額及收付凈差額與證券交易所核對(duì)，全部對(duì)帳無誤后，方可離開交易大廳。

　　2．場(chǎng)內(nèi)出市代表喊價(jià)規(guī)則

　　（1）出市代表參加唱報(bào)股票買賣，除以手勢(shì)表示買進(jìn)或賣出價(jià)格外，同時(shí)須口頭高聲喊出買進(jìn)或賣出品種及價(jià)格。買方舉手以掌心向內(nèi)，賣方舉手以掌心向外，具體價(jià)格、數(shù)量的手勢(shì)由證券交易所統(tǒng)一規(guī)定。

　　（2）開市后首次喊價(jià)限于昨日收市價(jià)的上下兩個(gè)升降單位內(nèi)。買方后手喊價(jià)不得低于前手，賣方后手喊價(jià)不得高于前手。

　�。�3）買方或賣方喊出價(jià)格，除開盤首次喊價(jià)必須報(bào)明每股買價(jià)或賣價(jià)全數(shù)外，在競(jìng)價(jià)過程中，可只喊出其最后兩位數(shù)。如遇升進(jìn)或降落一位時(shí)，仍須報(bào)明其每股買價(jià)或賣價(jià)的全數(shù)。

　�。�4）出市代表在場(chǎng)內(nèi)喊價(jià)，必須舉手或高聲申報(bào)數(shù)次，使眾人周知。買價(jià)或賣價(jià)一經(jīng)喊出，除另一新喊價(jià)出現(xiàn)外，不得撤消。

　�。�5）買方最高喊價(jià)或賣方最低喊價(jià)，應(yīng)當(dāng)優(yōu)先成交。相同喊價(jià)依其先后次序決定。

　�。�6）買賣雙方成交的數(shù)量未達(dá)買方或賣方原喊價(jià)買進(jìn)或賣出數(shù)量時(shí)，其成交價(jià)格對(duì)未成交部分仍屬有效，直至買方或賣方另一新喊價(jià)出現(xiàn)為止。

　　買方或賣方喊價(jià)，一經(jīng)對(duì)方承諾接受，買賣即告成立，任何一方不得變更。

　　2．兩邊客的買賣

　　當(dāng)證券商接到同種證券、相同價(jià)格的買和賣的委托單時(shí)，仍應(yīng)在場(chǎng)內(nèi)公開喊出。若他想自行成交，即做兩邊客買賣，則須依上板競(jìng)價(jià)兩邊客買賣原則進(jìn)行。

　　兩邊客成交時(shí)，出市代表應(yīng)喊出兩邊客、成交價(jià)格及成交數(shù)量，并應(yīng)立即填寫成交記錄，以最快的速度將成交記錄送至證券交易所指定的柜臺(tái)打印時(shí)間及號(hào)碼。

　　3．決定成交先后順序的原則

　　按上板競(jìng)價(jià)原則進(jìn)行。

　　4．成交價(jià)格的決定原則

　　最高買進(jìn)申報(bào)與最低賣出申報(bào)優(yōu)先成交。

　　5．開市價(jià)和收市價(jià)的決定原則

　　（1）開市時(shí)采用主席叫價(jià)制，即由主持口頭唱報(bào)競(jìng)價(jià)專柜的工作人員指定某支股票的買方或賣方先喊價(jià)，開市后的第一筆成交價(jià)即為開市價(jià)。

　�。�2）當(dāng)日收市鐘響前的最后一筆成交價(jià)即為收市價(jià)。如無成交，按上板作業(yè)原則定。

　　（四）電腦自動(dòng)交易

　　1．作業(yè)程序

　　（1）電腦交易的買賣申報(bào)由終端輸入，限當(dāng)日有效。

　�。�2）買賣申報(bào)的輸入自市場(chǎng)集會(huì)時(shí)間開始前半小時(shí)進(jìn)行。前款輸入買賣申報(bào)的時(shí)間，證券交易所認(rèn)為必要時(shí)可變更。

　�。�3）買賣申報(bào)應(yīng)依序逐筆輸入證券商代號(hào)、委托書編號(hào)、委托種類（融資、融券、集中保管、自行保管）、證券代號(hào)、單價(jià)、數(shù)量、買賣類別、輸入時(shí)間及代理或自營(yíng)。但證券交易所可視需要而增減。前款輸入序號(hào)，證券商應(yīng)依接單順序，按每部終端機(jī)分別編定，不得跳號(hào)。

　�。�4）買賣申報(bào)傳輸至交易所電腦主機(jī)，經(jīng)接受后，由參加買賣的證券商印表機(jī)列印買賣申報(bào)回報(bào)單。

　�。�5）買賣申報(bào)僅限于限價(jià)申報(bào)一種。

　�。�6）證券商查詢其未成交的買賣申報(bào)，應(yīng)經(jīng)由終端機(jī)進(jìn)行。

　�。�7）申請(qǐng)撤消買賣申報(bào)時(shí)，應(yīng)經(jīng)由終端機(jī)撤消。申請(qǐng)變更買賣申報(bào)時(shí)，除減少申報(bào)數(shù)量外，應(yīng)先撤消原買賣申報(bào)，再重新申報(bào)。

　　2．行情揭示分為公開揭示屏幕與專業(yè)揭示屏幕。

　　公開揭示屏幕至于深圳交易所集中交易市場(chǎng)和各證券商營(yíng)業(yè)廳。在市場(chǎng)集會(huì)時(shí)間內(nèi)，公開屏幕應(yīng)將成交價(jià)格隨時(shí)揭示，買賣申報(bào)價(jià)格的揭示以當(dāng)市最近一次成交價(jià)格為基準(zhǔn)報(bào)出最高叫買價(jià)與最低叫賣價(jià)。專業(yè)屏幕通過證券商的作業(yè)終端顯示，可隨時(shí)揭示圍繞最近一次成交價(jià)上下兩個(gè)升降單位的所有申報(bào)。

　　3．證券商的買賣申報(bào)，經(jīng)交易所電腦主機(jī)接受后，由交易所主機(jī)自市場(chǎng)集會(huì)時(shí)間時(shí)起自動(dòng)撮合成交。

　　4．決定買賣申報(bào)的優(yōu)先順序原則。

　�。�1）價(jià)格優(yōu)先

　　（2）時(shí)間優(yōu)先

　�。�3）客戶委托優(yōu)先

　　5．買賣申報(bào)的競(jìng)價(jià)方式

　　買賣申報(bào)的競(jìng)價(jià)方式，分為集合競(jìng)價(jià)和連續(xù)競(jìng)價(jià)兩種。開盤或收盤采用集合競(jìng)價(jià)方式兩種。收盤時(shí)采用集合競(jìng)價(jià)自收盤前10分鐘開始。

　　6．集合競(jìng)價(jià)與連續(xù)競(jìng)價(jià)

　　集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生首次上市或除權(quán)除息后上市開市價(jià)。依集合競(jìng)價(jià)方式產(chǎn)生開盤價(jià)格的，其未成交買賣申報(bào)，仍然有效，并依原輸入時(shí)序連續(xù)競(jìng)價(jià)。

　　開盤價(jià)格未能依集合競(jìng)價(jià)方式產(chǎn)生時(shí)，應(yīng)以連續(xù)競(jìng)價(jià)產(chǎn)生開盤價(jià)格。

　　7．連續(xù)競(jìng)價(jià)時(shí)，在當(dāng)市最近一次成交價(jià)或當(dāng)時(shí)揭示價(jià)連續(xù)兩個(gè)升降單位內(nèi)，其價(jià)格依下列原則決定

　　（1）最高買進(jìn)申報(bào)與最低賣出申報(bào)價(jià)格優(yōu)先成交。

　�。�2）買（賣）方申報(bào)價(jià)格高（低）于賣（買）方申報(bào)價(jià)格時(shí)，采用較接近當(dāng)市最近的一次成交價(jià)格或當(dāng)時(shí)揭示價(jià)格的價(jià)位成交價(jià)格。

　　8．買賣申報(bào)一經(jīng)成交，即經(jīng)由參加買賣的證券商的印表機(jī)列印成交回報(bào)單。

　　9．成交回報(bào)單

　　成交回報(bào)單的項(xiàng)目應(yīng)包括證券商代號(hào)、委托書編號(hào)、委托種類、證券代號(hào)、成交數(shù)量、成交價(jià)格、成交金額、買賣類別、代理或自營(yíng)及成交時(shí)間。