量化基金金投資介紹

　　國內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者推出量化投資產(chǎn)品已經(jīng)大致有6年的歷程。2004年，國內(nèi)第一只量化基金面世，但此后五年，一直沒有此類產(chǎn)品。直到2009年，量化基金才重出江湖，多只量化基金產(chǎn)品發(fā)行。從陌生到熟悉，從掌聲到質(zhì)疑，量化投資之路并不平坦。不過，基金公司發(fā)行量化投資產(chǎn)品熱情不減。數(shù)據(jù)顯示，包括目前正在發(fā)行的長(zhǎng)信量化先鋒，今年上半年已發(fā)行了三只量化產(chǎn)品，據(jù)了解下半年已有多家量化產(chǎn)品等待發(fā)行，可見的量化投資的趨勢(shì)和魅力已經(jīng)勢(shì)不可擋。

　　量化投資：重在尋找“大概率”

　　前期由于上半年市場(chǎng)的整體震蕩，量化投資多少帶來了不少負(fù)面的聲音，投資者也一度對(duì)量化投資產(chǎn)生質(zhì)疑。長(zhǎng)信量化先鋒基金投資團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人胡倩表示，量化基金只因短期的表現(xiàn)較差，就背負(fù)如此罪名，實(shí)在是有點(diǎn)冤。量化投資是一種投資手段，主要借助現(xiàn)代統(tǒng)計(jì)學(xué)、應(yīng)用數(shù)學(xué)等方法，通過對(duì)歷史表現(xiàn)的長(zhǎng)期考量，從中尋找歷史規(guī)律，發(fā)現(xiàn)并復(fù)制這種規(guī)律。這種規(guī)律往往是“大概率事件”，但大概率卻不盡是均勻分布的，需要一個(gè)較長(zhǎng)的時(shí)間段來觀察和檢驗(yàn)，所以現(xiàn)在來評(píng)價(jià)量化基金的業(yè)績(jī)或許為時(shí)過早。

　　量化投資：不是黑匣子

　　談到量化投資，首先想到的就是各種模型，胡倩表示量化投資不是黑匣子，不是靠一個(gè)模型就能一勞永逸的被動(dòng)投資，量化模型必須經(jīng)歷不斷的跟蹤、檢驗(yàn)、優(yōu)化以及永無止境的改進(jìn)。定量投資與普通的定性投資一樣都是主動(dòng)型投資，只是運(yùn)用的投資方法不同，其精髓和優(yōu)勢(shì)就是，它是人腦的延伸和發(fā)展，可以讓投資人更全面、系統(tǒng)的看到所需要的東西。

　　胡倩重點(diǎn)指出，量化投資不是依靠單純的數(shù)學(xué)模型，也不是尋找單純的數(shù)學(xué)規(guī)律，是把各種邏輯通過數(shù)量化的方式表達(dá)，其中必須包含各種經(jīng)濟(jì)、政治含義，這樣得到的投資結(jié)果才有真實(shí)意義。

　　對(duì)長(zhǎng)信量化先鋒基金，盧曼表示，新產(chǎn)品會(huì)按照主動(dòng)投資的操作模式來進(jìn)行，充分發(fā)揮電腦和人腦的優(yōu)勢(shì)，將定性和定量更好的結(jié)合在一起。在借助模型的同時(shí)，會(huì)客觀、理性的進(jìn)行篩選，以得到最優(yōu)的策略，而通常借助模型也可以使投資過程中避免情緒化的行為。

　　據(jù)介紹，從1970年定量投資在海外全部投資中占比為零，到2009年定量投資在全部投資產(chǎn)品中的份額中占30%以上，主動(dòng)投資產(chǎn)品中大約有20%到30%使用定量技術(shù)，而量化投資已經(jīng)成為全球基金業(yè)的主流投資方法之一。

　　量化投資：精準(zhǔn)止損規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)

　　對(duì)于量化基金，另一個(gè)重要方面則是在風(fēng)控把握上。如何加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制的把握，盡量避免在基金在投資中的大起大落是量化投資能否成功的關(guān)鍵。

　　胡倩表示，“在量化模型測(cè)試中，通常會(huì)得到很多結(jié)果和數(shù)據(jù)，但最后我們不僅要看最好的結(jié)果，同時(shí)也要看最壞的結(jié)果，例如，如果模型顯示，近期的市場(chǎng)是持續(xù)上漲的，同樣投研團(tuán)隊(duì)也會(huì)評(píng)估近期市場(chǎng)上漲的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)，以及是否積累了一定泡沫”。

　　除此之外，在止損方面，胡倩表示，新產(chǎn)品會(huì)用量化技術(shù)進(jìn)一步精控止損，以避免在市場(chǎng)下跌過程中，基金會(huì)出現(xiàn)大幅下挫。

　　“新產(chǎn)品的倉位設(shè)計(jì)在60-95%，所以在倉位控制上，我們也掌握主動(dòng)性，根據(jù)當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)環(huán)境及模型提供的分析，來進(jìn)行倉位調(diào)控，在市場(chǎng)環(huán)境不好時(shí)，也可進(jìn)一步降低倉位來減少損失”。胡倩最后如此總結(jié)道。